Se acerca la altseason y esta vez los traders son más exigentes

Puede que la altseason aún no haya llegado oficialmente, pero los traders están comenzando sus rotaciones y las cifras son cada vez más difíciles de ignorar.

Durante los últimos 30 días, el precio de PONS, una plataforma de lanzamiento de memecoins, se disparó más de un 350%, mientras que, en las finanzas descentralizadas, UNI de Uniswap ganó más de un 110%, ARB de Arbitrum saltó más de un 150% y NEAR, centrado en la inteligencia artificial, también subió con fuerza alrededor de un 180%.

El token de privacidad Zcash alcanzó la semana pasada un máximo histórico por encima de los 1.600 dólares, mientras que el token de Capa 2 de Bitcoin LIT y el token de la plataforma de lanzamiento de memecoins PUMP también se encuentran entre los mayores ganadores del período, según CoinMarketCap.

Al abarcar sectores muy diferentes, esas ganancias no apuntan a una única operación evidente, pero sí sugieren que esta vez muchos traders están buscando monedas respaldadas por un buen caso de negocio.

Al observar las enormes ganancias de tokens como ARB, UNI, JUP de Jupiter y ONDO de Ondo, el presentador del pódcast Bankless, David Hoffman, dijo el viernes que todos tenían en común que «ganan dinero, todos generan ingresos», lo que sugiere que este repunte podría estar impulsado por la utilidad y no por la especulación.

Entre los 20 mayores ganadores de la semana pasada solo había dos memecoins. En la última semana, solo Pudgy Penguins apareció en la lista.

Pero no todo gira en torno a los fundamentos, según el cofundador de 1inch, Sergej Kunz, quien señala que, durante los últimos 30 días, las memecoins han mostrado el crecimiento más fuerte entre los compradores. Sin embargo, afirma que los protocolos DeFi, los tokens de privacidad, los proyectos de IA y los activos tokenizados también están atrayendo atención.

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«El patrón hasta ahora es amplitud antes que profundidad», declaró a Magazine, con más billeteras comprando una gama más amplia de tokens, pero generalmente en cantidades menores.

«La cautela en los datos encaja con el patrón más amplio de participación selectiva», afirma. Los usuarios participan «de forma selectiva, en lugar de apostar todo».

Entonces, ¿qué hará diferente a esta altseason?

¿Está el mercado volviéndose finalmente más exigente y asignando capital a activos con utilidad real, como sugiere Hoffman, o volverá a estar impulsado por memecoins protagonizadas por perros con sombrero y dobles sentidos sexuales?

Es demasiado pronto para decirlo, ya que el Índice oficial de CoinMarketCap aún no ha entrado en la Altcoin Season. Actualmente se sitúa en 64 sobre 100, frente a 48 la semana pasada, pero todavía algo por debajo del umbral de 75 que marca una nueva temporada oficial.

Un pequeño número de monedas representa la mayor parte del mercado. Los datos de la firma de trading Talos muestran que las 10 principales altcoins representan actualmente aproximadamente el 80% de la capitalización total del mercado de altcoins, frente a alrededor del 70% a finales de 2024.

Hoffman afirma que este repunte está impulsado por protocolos que generan ingresos. Fuente: Bankless.

Samar Sen, responsable de mercados internacionales de Talos, afirma que los datos «apuntan a un mercado en el que el capital se concentra en un número menor de activos, en lugar de rotar ampliamente hacia la larga cola».

Afirma que los datos de flujos de Talos de septiembre también muestran una «inclinación compradora notablemente fuerte», con las compras dominando casi todos los días. Eso contrasta, según él, con finales de 2024, cuando compradores y vendedores estaban más equilibrados y el repunte posterior a las elecciones produjo un mejor desempeño más amplio en tokens como DOGE, ADA y HBAR.

Qué está comprando realmente la gente

Según Sen, el desempeño más sólido se concentra en temas específicos, como los protocolos que generan ingresos, los perpetuos onchain y los proyectos DeFi, incluidos HYPE, LIT, UNI y MORPHO.

Los activos relacionados con la privacidad, como ZEC, NEAR y XMR, también están mostrando un desempeño sólido, junto con tokens vinculados a la IA, como VVV y TAO.

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Talos también está observando una oleada de actividad en torno a plataformas de lanzamiento de memecoins, incluidas PUMP y PONS, mientras que el ecosistema de Robinhood y la memecoin USELESS están teniendo un buen desempeño.

PONS es el mayor ganador de los últimos 30 días. Fuente: CoinMarketCap

Al igual que Kunz, Sen afirma que el mercado se está volviendo «mucho más selectivo».

«Los inversores se están concentrando en narrativas y ecosistemas específicos, en lugar de tratar las altcoins como una única operación amplia».

El oro tokenizado y las acciones tokenizadas también están atrayendo más compradores, y los tokens de IA también han subido, «aunque desde una base pequeña».

Sin embargo, en conjunto, puede que no se trate tanto de un cambio total de la especulación a la utilidad como de una mezcla de narrativas en competencia.

Y con la explosión de pares de trading poco convencionales en Robinhood a principios de este mes, pudimos vislumbrar cómo las categorías están empezando a solaparse. De repente, las acciones tokenizadas se están negociando contra memecoins mediante pares de mercado como BONER/HIMS y SPACEHOOD/SPCX.

Uno de esos pares generó más de 425 millones de dólares en volumen de negociación en 24 horas a principios de septiembre.

El argumento a favor de una altseason más fundamentada

Michael Egorov, fundador de Curve Finance y Yield Basis, afirma que está observando más atención hacia casos de uso reales y demanda institucional que en ciclos anteriores.

«En general, diría que ahora hay más interés en protocolos que realmente hacen algo útil, pueden conectar las criptomonedas con la actividad financiera real y demostrarlo en la práctica», afirma.

Las stablecoins son un ejemplo, afirma, particularmente por su uso en divisas onchain y aplicaciones fintech. Considera que el «mayor impulsor» será la creciente integración de la infraestructura cripto con la economía real.

Si esa demanda continúa creciendo, podría proporcionar a esta altseason una nueva fuente de compras, a medida que la infraestructura cripto se vuelve más útil fuera del trading de criptomonedas en sí, pero es un gran «si».

¿Quién está impulsando realmente el repunte?

Los datos de Talos muestran que la participación de los intermediarios en el trading de altcoins ha caído de alrededor del 65% a finales de 2024 a aproximadamente el 32% en septiembre, incluso mientras los flujos mantenían una fuerte tendencia compradora.

«Es una diferencia significativa respecto al último repunte de las altcoins», afirma Sen, «y sugiere que los proveedores de liquidez y los creadores de mercado han desempeñado hasta ahora un papel menor en el movimiento actual».

Afirma que, al mismo tiempo, el acceso se ha vuelto más sencillo y que la exposición que antes exigía a los traders interactuar directamente con plataformas descentralizadas como Raydium u Orca ahora está disponible a través de plataformas convencionales. Eso «reduce las barreras de entrada y amplía la participación minorista», afirma.

Los traders profesionales también cuentan con más herramientas para seguir el dinero en este ciclo, desde el seguimiento de billeteras hasta el copy trading, que puede proporcionar señales sobre hacia dónde se mueve el capital entre billeteras, protocolos y cadenas.

Según Sen, eso crea una combinación de un acceso minorista más amplio y formas más sofisticadas para que los traders profesionales identifiquen dónde se está acumulando actividad.

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