La idea de que el ecosistema cripto gira exclusivamente en torno al dólar comienza a mostrar grietas. Un reciente informe titulado “Más allá de la dolarización: el auge de las stablecoins de monedas locales”, elaborado por Dune y comisionado por Visa, planteó que ya está en marcha una transformación silenciosa: la “desdolarización” funcional del sistema cripto.
Durante años, stablecoins como USDT o USDC dominaron el mercado al ofrecer una representación digital del dólar, facilitando pagos, trading y resguardo de valor. Sin embargo, el informe identifica un cambio estructural: el crecimiento de stablecoins vinculadas a monedas locales como el euro, el real brasileño o el dólar de Singapur, diseñadas para mantener valor dentro de economías específicas.
Este fenómeno no implica el abandono del dólar, sino una fragmentación de su rol. En lugar de ser el único estándar, comienza a compartir espacio con activos digitales que responden mejor a contextos locales. Según el análisis, el suministro total de stablecoins de monedas locales creció más del 70% desde enero de 2023, alcanzando cerca de USD 1.200 millones para febrero de 2026. Además, las direcciones únicas aumentaron más de 2,9 veces, reflejando una adopción más amplia y distribuida.
Lo más relevante es que este crecimiento está impulsado por uso real. Estas stablecoins están siendo utilizadas en pagos transfronterizos, remesas, comercio y gestión de liquidez, especialmente en mercados donde los sistemas financieros tradicionales presentan fricciones, altos costos o demoras. En estos contextos, operar directamente en moneda local dentro de blockchain permite mayor eficiencia sin depender de intermediarios dolarizados.
Los datos también reflejan un cambio en la dinámica del mercado. Mientras las stablecoins en dólares siguen dominando en trading y finanzas descentralizadas, las stablecoins locales están ganando terreno en la economía real. El volumen agregado de transferencias en stablecoins no denominadas en USD superó los USD 600 millones en enero de 2023 y alcanzó cerca de USD 10.000 millones mensuales a inicios de 2026, con un crecimiento sostenido del 16%.
Este comportamiento sugiere que la desdolarización cripto no es ideológica, sino funcional. Empresas y usuarios no están abandonando el dólar por razones políticas, sino porque necesitan instrumentos más eficientes para operar en sus propias economías. En mercados con volatilidad cambiaria o restricciones financieras, una stablecoin local permite mantener exposición a la moneda doméstica sin salir del entorno digital.
Otro factor clave es la infraestructura. El informe destacó que la adopción se está acelerando gracias a la integración con sistemas de pago existentes. Actores tradicionales como Visa están facilitando este proceso al conectar redes de tarjetas y sistemas financieros con soluciones basadas en stablecoins, lo que permite a bancos y fintechs incorporar estos activos sin reconstruir sus operaciones desde cero.
Esto redefine la narrativa del sector. Más que reemplazar al sistema financiero tradicional, las criptomonedas están comenzando a integrarse en él. En ese contexto, las stablecoins locales funcionan como una capa adicional que optimiza procesos específicos, especialmente aquellos vinculados a pagos, liquidaciones y gestión de tesorería.
A pesar de esta tendencia, el dominio del dólar sigue siendo significativo. El informe señaló que algunas stablecoins como las denominadas en euros aún representan una porción reducida del mercado global, con participaciones cercanas al 0,3%. Sin embargo, el crecimiento más acelerado se está dando precisamente en estos activos, lo que apunta a un cambio progresivo en la estructura del mercado.
La regulación aparece como un elemento determinante en esta evolución. Regiones con mayor claridad normativa, como Europa con el marco MiCA, han facilitado la expansión de estas soluciones, lo que sugiere que la desdolarización cripto no depende únicamente de la tecnología, sino también de la certeza jurídica.
En definitiva, el auge de las stablecoins locales está configurando un sistema financiero más fragmentado, pero también más eficiente y alineado con las realidades económicas de cada región. La hegemonía del dólar no desaparece, pero comienza a volverse opcional en ciertos flujos.
La pregunta ya no es si el dólar seguirá dominando el ecosistema cripto, sino cuánto espacio está dispuesto a ceder en un mercado que, por diseño, tiende a diversificarse.
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