Bitcoin (BTC) entra en mayo de 2026 con señales técnicas y onchain que apuntan a una recuperación incipiente, pero sin la convicción necesaria para confirmar un cambio de tendencia. Los datos de Glassnode, firma de inteligencia de mercado especializada en análisis onchain de activos digitales, revelaron un mercado en transición: los soportes se recuperaron, pero el techo sigue cerca.
Bitcoin superó la Media Verdadera del Mercado en USD 78.200 y el costo base de los tenedores de corto plazo en USD 79.100, niveles cuya recuperación sugiere que la fase de valor profundo fue breve, con USD 85.200 como la próxima resistencia estructural clave, según el reporte Week On-Chain de Glassnode.
Sin embargo, el mismo reporte advirtió que las pérdidas realizadas siguen elevadas. Las pérdidas realizadas se ubican en USD 479 millones diarios, un 140% por encima de la línea base del ciclo, y se necesita una compresión sostenida por debajo de USD 200 millones diarios para confirmar un régimen de recuperación más duradero.
Por el lado positivo, los flujos institucionales mostraron un giro claro en abril. Los ETF spot de BTC en EE.UU. registraron una recuperación notable en la demanda, con el promedio móvil de 30 días de flujos netos volviéndose firmemente positivo tras un período extendido de salidas, lo que marca una inflexión en el apetito institucional después de la fuerte distribución entre finales de 2025 e inicios de 2026.
Una estructura frágil bajo presión
A pesar de la recuperación de precios, Glassnode describió un mercado que perdió impulso al acercarse a los USD 80.000. La oferta acumulada comenzó a limitar el momentum en el corto plazo, con una caída del 3,5% en el momentum de precio, una reducción del 28,6% en la presión compradora neta y una disminución del 13,3% en la actividad de trading.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, los ETF spot de bitcoin muestran señales mixtas: salidas netas por USD 783,4 millones y una caída del 13,45% en el volumen de trading sugieren una demanda institucional más débil y una posible consolidación, según el mismo reporte.
El factor externo: Ormuz y la Fed
Ningún indicador onchain opera en el vacío. El conflicto armado entre EE.UU., Israel e Irán, activo desde el 28 de febrero, mantiene bloqueado el Estrecho de Ormuz y presiona los precios de la energía a nivel global. Con el petróleo Brent por encima de los USD 100 por barril, la Reserva Federal enfrenta una inflación que dificulta cualquier giro hacia una política monetaria más flexible.
Para los mercados de la región, este mayo presenta una paradoja. La demanda estructural de bitcoin como reserva de valor frente a la inflación y la devaluación de monedas locales sigue intacta. Pero el mismo entorno macroeconómico que impulsa esa demanda —petróleo caro, tasas altas, incertidumbre geopolítica— es el que frena el precio en el corto plazo.
Si el precio logra sostenerse por encima de la Media Verdadera del Mercado y el costo base de los tenedores de corto plazo en las próximas semanas, la fase de valor profundo que persistió desde principios de febrero de 2026 hasta ahora se ubicaría entre los episodios más cortos de este tipo en la historia del mercado de BTC, concluyó Glassnode.
Mayo de 2026 no se resolverá con estacionalidad. Se resolverá con diplomacia y con la resistencia en USD 85.200.
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