El regulador financiero del Reino Unido ha aprobado nuevas reglas y directrices para los fondos tokenizados, con el objetivo de facilitar que los gestores de activos utilicen la blockchain dentro del régimen de fondos existente en lugar de en estructuras experimentales separadas.
En un comunicado de política del jueves, PS26/7, la Financial Conduct Authority (FCA) afirmó que la tokenización y la tecnología de registro distribuido (DLT) podrían hacer más eficiente la gestión de fondos y que busca "apoyar la innovación en el sector de gestión de activos del Reino Unido", como parte de una hoja de ruta de activos digitales delineada por primera vez en una carta de enero de 2025 dirigida al primer ministro.
Los cambios ofrecen a las empresas un camino más claro para integrar la blockchain en las operaciones de fondos regulados, mientras los responsables políticos buscan modernizar la infraestructura del mercado sin alterar los marcos existentes de protección al inversor, y reflejan un impulso más amplio para incorporar las finanzas tokenizadas al perímetro regulatorio en lugar de permitir que se desarrollen en sistemas paralelos.
Simon Walls, director ejecutivo de mercados de la FCA, declaró en el comunicado que la tokenización "desempeñaría un papel importante en la gestión de activos", y que el regulador había proporcionado un marco práctico para dar confianza a las empresas sobre cómo la tokenización de fondos puede operar dentro de las reglas de la FCA.
Cómo se incorporan los fondos tokenizados al marco regulatorio del Reino Unido
PS26/7 permite a las empresas gestionar los registros de inversores en DLT utilizando el modelo “Blueprint” de la industria, confirmando que los registros de transacciones on-chain pueden servir como libros primarios para las transacciones de unidades sin requerir un duplicado off-chain completo, siempre que existan "planes de resiliencia apropiados".
La FCA declaró que el Blueprint ya se ha utilizado para autorizar los primeros organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS) tokenizados del Reino Unido, y que los fondos autorizados pueden mantener su registro en redes DLT públicas si los controles cumplen con sus estándares, incluyendo la emisión de unidades a través de múltiples blockchains, siempre que los derechos y cargos de los inversores se mantengan consistentes.
Guía de la FCA para la tokenización de fondos. Fuente: FCA
El principal cambio en las reglas es un modelo opcional de negociación “Direct-to-Fund” (D2F), donde el fondo o su depositario, en lugar del gestor, es la contraparte de las operaciones de los inversores. Las operaciones se realizan en un solo paso en el que las unidades se emiten o cancelan directamente contra el efectivo que se mueve entre los inversores y el fondo, una estructura que, según la FCA, está destinada a hacer que las operaciones de los fondos sean más eficientes y más fáciles de alinear con la liquidación on-chain.
De cara al futuro, la FCA esboza una hoja de ruta que avanza desde los fondos tokenizados actuales hacia los activos tokenizados y, finalmente, los flujos de efectivo tokenizados, incluyendo modelos en los que los inversores mantienen activos tokenizados en monederos digitales y los gestores utilizan contratos inteligentes para administrarlos.
El regulador afirma que sigue abierto a exenciones para que los fondos puedan utilizar efectivo digital y stablecoins para la liquidación y ciertos gastos, y que buscará más opiniones en 2026 sobre un uso más amplio de la DLT en los mercados mayoristas.
El comunicado de política llega después de que la FCA abriera una consulta sobre directrices para su régimen de criptoactivos más amplio a principios de este mes, cubriendo la emisión de stablecoins, la negociación, la custodia y el staking, antes de que un marco completo entre en vigor en octubre de 2027.
Cointelegraph contactó a la FCA para obtener comentarios, pero no había recibido una respuesta al momento de la publicación.
