Puntos clave:
Los ETFs de Bitcoin al contado registraron 490 millones de dólares en salidas netas durante tres días, señalando un reciente descenso en la demanda institucional.
La creciente inflación está erosionando los rendimientos reales de la renta fija, impulsando probablemente la demanda a largo plazo de activos escasos como BTC.
Bitcoin (BTC) se enfrentó a tres días consecutivos de salidas de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado listados en EEUU. Las salidas coincidieron con un intento fallido de recuperar el nivel de los 78.000 dólares. Los traders temen una mayor caída, pero la elevada inflación estadounidense actuará probablemente como catalizador para un mayor impulso alcista.
Flujos netos diarios de ETFs de Bitcoin al contado listados en EEUU, cifras en dólares. Fuente: SoSoValue
Los ETFs de Bitcoin al contado listados en EEUU registraron 490 millones de dólares en salidas netas entre el lunes y el miércoles, revirtiendo la tendencia de las dos semanas anteriores, lo que indica un ligero descenso en la demanda institucional. Aun así, una perspectiva a más largo plazo muestra 3.300 millones de dólares en entradas netas desde marzo.
Futuros del S&P 500 (izquierda) frente al par Bitcoin/USD (derecha). Fuente: TradingView
Parte de la falta de confianza entre los traders puede atribuirse al descenso del 14% en lo que va de año del precio de Bitcoin, mientras que el S&P 500 se disparó a un máximo histórico. Sin embargo, el sector tecnológico fue objeto de escrutinio, pues los informes trimestrales de ganancias no lograron impresionar a los inversores. Meta (META US) sufrió una corrección del 9% el jueves, mientras que las acciones de Microsoft (MSFT US) cayeron un 4%.
Petróleo crudo Brent (izquierda) frente al rendimiento del Tesoro de EEUU a 5 años (derecha). Fuente: TradingView
Desde que comenzó la guerra en Irán a finales de febrero, los precios del petróleo han sido un motor importante para el apetito por el riesgo. El último repunte del petróleo crudo Brent hasta los 126 dólares coincidió con el salto de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU a 5 años hasta el 4,02%, frente al 3,51% de dos meses antes. Los traders exigieron mayores rendimientos en los bonos respaldados por el gobierno en medio de una presión al alza sobre la inflación, desencadenando un sentimiento de aversión al riesgo.
La mayor inflación favorece el impulso alcista de Bitcoin
La falta de impulso alcista de Bitcoin cerca de los 78.000 dólares también puede atribuirse al empeoramiento de las condiciones económicas. El Departamento de Comercio de EEUU informó que el producto interno bruto creció a una tasa anualizada ajustada estacionalmente del 2% en el primer trimestre, ligeramente por debajo de la tasa del 2,3% proyectada por diversos economistas, según CNN.
Últimas adquisiciones de Bitcoin por parte de Strategy (MSTR US). Fuente: Strategy
Strategy, la compañía dirigida por Michael Saylor, anunció la adquisición de 56.235 BTC en las primeras cuatro semanas de abril, elevando su costo promedio a 75.537 dólares. Los traders temen que el precio de Bitcoin pueda sufrir si el ritmo de acumulación de Strategy no se mantiene, aunque sea solo temporalmente.
Las actividades de la familia del presidente de EEUU, Donald Trump, en el mercado de criptomonedas también han perjudicado el atractivo de la industria. Tres senadores estadounidenses exigieron una investigación sobre los beneficios de Trump y su familia de sus empresas de criptomonedas.
Los riesgos de una mayor inflación y un menor crecimiento económico son poco probables que se disipen a corto plazo, pero la mera secuencia de tres días de salidas netas de los ETF de Bitcoin no debería ser motivo de preocupación. En última instancia, la reducción de los rendimientos de la renta fija, cuando se ajusta por inflación, impulsará probablemente la demanda de activos alternativos escasos. Por lo tanto, el camino de Bitcoin hacia los 80.000 dólares permanece intacto.
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