Bitcoin (BTC) rompió su correlación de larga data con las acciones tecnológicas mientras el conflicto entre Estados Unidos e Irán entraba en su tercera semana.
Conclusiones clave:
Bitcoin está superando a las acciones tecnológicas en medio del conflicto entre Estados Unidos e Irán, lo que indica una creciente demanda como cobertura geopolítica.
El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, advierte que la reciente fortaleza alcista de BTC podría resultar ser un “rebote de gato muerto”.
La correlación de BTC con el Nasdaq se vuelve negativa
En una base móvil de 52 semanas, la correlación de BTC con el Nasdaq Composite Index, de fuerte componente tecnológico, se situó en -0,06, el nivel más bajo desde diciembre de 2018. Esto marcó una fuerte reversión respecto a tendencias de varios años donde las correlaciones se ubicaban entre 0,60 y 0,92.
La correlación se volvió negativa a finales de febrero, coincidiendo con el ataque de EE. UU. e Israel contra Irán.
Desde el 28 de febrero de 2026, cuando comenzó la guerra, el par BTC/USD ha subido más del 15%, mientras que el Nasdaq ha caído cerca de un 2%.
Esta divergencia sugiere que los operadores están tratando cada vez más a Bitcoin como una cobertura geopolítica en lugar de un activo de riesgo puramente correlacionado con la tecnología.
¿Por qué Bitcoin se está desacoplando de las acciones tecnológicas?
Un motor clave de la fortaleza de Bitcoin parece ser la agresiva acumulación por parte de Strategy (empresa de Michael Saylor). En las últimas dos semanas, la compañía compró 40.331 BTC, financiada en parte por las ventas en el mercado (ATM) de sus acciones preferentes STRC.
Esa ola de compras ascendió aproximadamente a entre 9 y 10 veces el Bitcoin minado durante el mismo período, lo que significa que la demanda superó significativamente la nueva oferta.
Al mismo tiempo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron más de USD 12.220 millones en entradas, añadiendo otra sólida fuente de demanda.
Otro factor que respalda el argumento alcista es el aumento de la liquidez de las stablecoins, vinculada a la demanda del Medio Oriente durante la guerra. La capitalización de mercado de USDC ha subido a un récord cercano a los USD 79.570 millones, frente a los aproximadamente USD 70.000 millones de principios de febrero.
El aumento se produce en medio de una mayor demanda de stablecoins respaldadas por el dólar que habría aumentado en centros como Dubái, en el contexto del conflicto entre Estados Unidos e Irán-Israel.
El crecimiento de la oferta de USDC apunta a una mayor liquidez en dólares ingresando a los activos digitales, sumándose a la demanda de Bitcoin justo cuando la ola de compras de Strategy está reduciendo la oferta disponible.
Joe Consorti, jefe de crecimiento de la empresa de capital en Bitcoin Horizon, afirmó que Bitcoin está superando su “prueba de estrés geopolítico”, con algunos modelos macro que sugieren que el precio podría alcanzar los USD 100.000 en los próximos meses.
Arthur Hayes advierte sobre un “rebote de gato muerto”
A pesar de la reciente divergencia, no todos los analistas están convencidos de que Bitcoin se haya desacoplado estructuralmente de las acciones.
En una publicación del 5 de marzo, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, señaló que el reciente rally de Bitcoin hacia el rango medio de los USD 70.000 podría ser un “rebote de gato muerto”, advirtiendo que la debilidad continua en las acciones de SaaS en medio de condiciones financieras más restrictivas probablemente arrastraría a BTC a la baja.
Bitcoin se mantiene más estrechamente vinculado a las acciones de SaaS en Estados Unidos que al índice Nasdaq Composite Index en general.
A diferencia del Nasdaq, que incluye sectores defensivos y diversificados, las empresas de SaaS, como Salesforce, Adobe y Zoom, son activos de alto crecimiento y sensibles a la liquidez que en gran medida se han movido en línea con condiciones macro similares a las del sector cripto.
La cautela de Arthur Hayes ahora se refleja en los datos del mercado.
El Coinbase Premium Index se ha mantenido en terreno negativo en una base móvil de 30 días, lo que apunta a una débil demanda al contado en Estados Unidos y sugiere que el reciente rally carece de un fuerte respaldo institucional.
Además, el reciente retroceso de Bitcoin desde la zona de resistencia de USD 76.000, que también coincide con la línea de tendencia superior de su patrón bajista de bandera (bear flag) predominante, aumenta las probabilidades de una caída hacia la línea de tendencia inferior en torno a los USD 68.000.
Una ruptura decisiva por debajo de los USD 68.000 corre el riesgo de provocar una caída del precio de Bitcoin hacia el objetivo bajista proyectado en torno a los USD 51.000.
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