Puntos clave:
Un dólar estadounidense debilitado y una mayor deuda pública favorecen los activos escasos, incluso cuando las salidas de ETFs de Bitcoin al contado y la poca demanda minorista generan cierta preocupación.
Los traders esperan que Kevin Warsh se convierta en presidente de la Fed, lo que podría beneficiar a Bitcoin.
Bitcoin (BTC) se estancó cerca de los 80.000 dólares el viernes tras retroceder desde los 82.500 dólares. Los traders se mostraron ansiosos luego que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado listados en EEUU registraran 268 millones de dólares en salidas netas el jueves.
Mientras tanto, 270 millones de dólares en posiciones alcistas apalancadas de futuros de Bitcoin fueron liquidados en 24 horas, lo que obligó a los inversores a evaluar si un mercado bajista sostenido finalmente está afianzándose.
Flujos netos diarios a ETFs de Bitcoin al contado en EEUU, cifras en dólares. Fuente: SoSoValue
La reversión en los flujos de ETFs de Bitcoin al contado el jueves rompió una racha positiva de cuatro días. Este cambio es particularmente notable porque el índice S&P 500 se disparó a un máximo histórico el viernes. No hay evidencia de una amplia tendencia de menor apetito por el riesgo en los mercados tradicionales, puesto que el índice Russell 2000 de pequeña capitalización de EEUU se mantiene dentro del 2% de su propio pico récord.
¿Están abandonando los traders minoristas de Bitcoin?
Informes de ganancias decepcionantes de Coinbase y Robinhood indicaron una fuerte caída en la participación minorista, generando preocupaciones sobre la sostenibilidad de la tendencia alcista de Bitcoin. Coinbase registró una disminución del 31% en los ingresos en comparación con el primer trimestre de 2025, mientras que los ingresos relacionados con criptomonedas en Robinhood se desplomaron un 47% durante el mismo período.
Proporción de posiciones largas y cortas de Bitcoin de los traders profesionales de Binance y OKX. Fuente: CoinGlass
Los traders profesionales de Binance han reducido sus posiciones largas de Bitcoin a los niveles más bajos en más de cuatro semanas. Por el contrario, las ballenas y los creadores de mercado en OKX añadieron exposición alcista cuando el precio de Bitcoin superó los 80.000 dólares el martes, pero posteriormente redujeron esas posiciones el viernes.
En general, la proporción de posiciones largas y cortas de 0,27 entre los principales traders de OKX está muy lejos de la marca de 1,20 vista solo diez días antes.
Un dólar estadounidense más débil y las probabilidades de reservas estratégicas de Bitcoin
Si bien los derivados de Bitcoin muestran una moderada tendencia bajista, dos factores distintos apoyan una tendencia alcista sostenida. El dólar estadounidense se ha debilitado frente a otras monedas fiduciarias importantes en los últimos dos meses. Ya sea intencional por parte de la administración estadounidense o no, esta medida reduce los incentivos para mantener bonos del Tesoro de EEUU, especialmente dados los actuales altos precios del petróleo.
Petróleo crudo Brent, cifras en dólares (izquierda) frente al índice de fortaleza del dólar estadounidense (derecha). Fuente: TradingView
La creciente deuda pública de EEUU crea un entorno que favorece los activos escasos. Incluso si el mercado de valores y el oro siguen siendo las opciones principales para la mayoría de los inversores, Bitcoin tiende a beneficiarse de un dólar estadounidense más débil.
Independientemente del entorno macroeconómico, crecen las expectativas de que la Reserva Estratégica de Bitcoin de EEUU podría comenzar a añadir más monedas, y se espera que Kevin Warsh reemplace al presidente de la Fed, Jerome Powell, a corto plazo. Warsh informó recientemente de importantes tenencias en criptoactivos y acciones, y ha expresado previamente puntos de vista pro-Bitcoin.
Probabilidades de que EEUU añada cualquier cantidad de Bitcoin a sus reservas para 2027. Fuente: Polymarket
Aunque todavía se considera poco probable, el camino hacia estrategias neutrales para el presupuesto para adquirir Bitcoin ha sido citado por el secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, en el pasado. En consecuencia, las posibles salidas de inversiones de renta fija debido a un dólar estadounidense más débil y una mayor inflación aumentan las probabilidades de un impulso alcista sostenido en Bitcoin.
Las recientes salidas de los ETFs de Bitcoin al contado no indican necesariamente que un mercado bajista esté en marcha, incluso si el posicionamiento actual de los principales traders señala una falta de confianza en un repunte a corto plazo.
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