Puntos clave:
La agresiva compra de Bitcoin por parte de Strategy ayudó a compensar las recientes liquidaciones apalancadas de posiciones largas.
El aumento de los rendimientos de los bonos y una pesada carga de deuda del gobierno de EEUU están impulsando a los inversores hacia activos escasos.
Un posible acuerdo entre EEUU e Irán podría restaurar rápidamente el apetito de riesgo de los traders.
Bitcoin (BTC) se enfrentó a un rechazo tras un intento fallido de superar los 82.000 dólares el jueves. Un posterior retest del nivel de los 76.000 dólares el lunes desencadenó 400 millones de dólares en liquidaciones para posiciones alcistas de Bitcoin durante un período de cuatro días. Si bien la confianza de los traders se vio afectada por la caída del 7% en el precio, las perspectivas de recuperar la marca de los 80.000 dólares siguen siendo válidas.
Acumulación de reservas de Bitcoin por Strategy (MSTR US). Fuente: Strategy
Strategy (MSTR US), que cotiza en EEUU, completó la adquisición de 2.000 millones de dólares en BTC solo en la última semana. Encabezada por Michael Saylor, la compañía continúa sorprendiendo a los inversores al encontrar formas innovadoras de reducir el costo de capital y recaudar efectivo a través de la emisión de acciones, ya sea mediante acciones ordinarias de MSTR o acciones preferentes de STRC.
Más importante aún, Strategy demostró que la compañía también puede capitalizar un mercado más débil recomprando 1.500 millones de dólares de su deuda con vencimiento en 2029. La amortización de algunos de sus pagarés convertibles senior reduce la posible dilución futura para los actuales holders de MSTR. Este movimiento allana el camino para nuevas emisiones de acciones y compras adicionales de Bitcoin.
Índice S&P 500 (izquierda) vs. rendimiento del Tesoro de EEUU a 10 años (derecha). Fuente: TradingView
Desde una perspectiva macroeconómica, las probabilidades de un impulso alcista sostenible para Bitcoin mejoraron a medida que los traders exigían mayores rendimientos por mantener bonos gubernamentales. Los rendimientos del Tesoro a 10 años saltaron al 4,60%, alcanzando su nivel más alto en 16 meses. Los inversores están dándose cuenta gradualmente de la pesada carga sobre el Tesoro de EEUU, especialmente con 2 billones de dólares en deuda a largo plazo que vencerá en 2026.
Debilidad del dólar estadounidense y un posible acuerdo con Irán
Es probable que la Reserva Federal de EEUU necesite continuar acumulando bonos y bonos del Tesoro, un movimiento que potencialmente debilita el dólar estadounidense. Típicamente, los inversores buscan refugio en activos escasos cuando pierden la confianza en la capacidad del banco central para navegar una crisis sin devaluar la moneda. Incluso si el oro actúa como el principal beneficiario, el incentivo para mantener activos de renta fija cae significativamente.
Par Oro/USD (izquierda) frente al par Bitcoin/USD (derecha). Fuente: TradingView
Los precios del oro subieron en enero después de que EEUU capturara al presidente venezolano Nicolás Maduro y la guerra comercial global del presidente Trump se intensificara. Sin embargo, el oro retrocedió la mayoría de esas ganancias durante los siguientes cuatro meses, mientras que Bitcoin construyó un fuerte impulso alcista, saltando a 76.500 dólares desde 65.000 dólares a fines de febrero. Estos recientes movimientos de precios insinúan una creciente confianza en Bitcoin como un instrumento de cobertura confiable.
Los precios del petróleo crudo Brent saltaron a 113 dólares el lunes mientras las negociaciones para reabrir completamente el Estrecho de Ormuz retrocedían. Los precios del petróleo han subido más del 50% desde que EEUU e Israel atacaron a Irán a fines de febrero. La administración del presidente Trump también decidió no renovar una exención para el petróleo crudo ruso, lo que redujo aún más la oferta, según Yahoo Finance.
Un acuerdo entre EEUU e Irán, si bien no es el escenario base, podría desencadenar un renovado apetito por el riesgo y catapultar el precio de Bitcoin de nuevo por encima de los 80.000 dólares. La inflación se ha mantenido a raya por los altos precios de la energía, lo que limita las probabilidades de políticas monetarias expansivas. Aun así, las probabilidades favorecen a Bitcoin, puesto que el mercado de valores de EEUU está rondando su máximo histórico mientras que la criptomoneda todavía se encuentra un 39% por debajo de su pico.
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