Bitcoin (BTC) cotizaba en USD 66.450 el jueves, lo que representa una caída del 47% desde su máximo histórico de USD 126.000 alcanzado en octubre de 2025. Como resultado, muchos holders de BTC están registrando importantes pérdidas no realizadas, lo que subraya los riesgos que aún enfrentan los inversionistas en los niveles actuales.
Puntos clave:
La caída del 47% desde el máximo histórico de USD 126.000 ha dejado a los holders con casi USD 600.000 millones en pérdidas no realizadas.
La demanda aparente y las compras por parte de inversionistas estadounidenses siguen en fuerte contracción, lo que sugiere una distribución más amplia del mercado.
El 44% del suministro circulante de Bitcoin está en pérdidas
El par BTC/USD cotiza un 24% por debajo de su apertura anual de USD 87.500, después de cerrar 2025 en negativo. Esta debilidad prolongada ha llevado a que una parte significativa del suministro quede “underwater” (en pérdidas).
Con Bitcoin en USD 66.450 el jueves, aproximadamente 8,8 millones de BTC están en pérdida, lo que representa USD 598.700 millones en pérdidas no realizadas, o más del 44% del suministro circulante, según datos de Glassnode.
La magnitud de esta cifra implica una “semejanza estructural con las condiciones observadas en el segundo trimestre de 2022”, señaló Glassnode en su último informe Week On-chain.
Glassnode explicó que el mercado bajista de 2022 ofrece un precedente, cuando aproximadamente 3 millones de BTC tuvieron que redistribuirse antes de que el mercado pudiera recuperarse.
“Históricamente, resolver un exceso de oferta de esta magnitud ha requerido una redistribución significativa de monedas desde holders que realizan pérdidas hacia nuevos compradores a precios más bajos.”
Estas crecientes pérdidas en papel han erosionado la convicción, llevando a los holders a largo plazo (LTH) a capitular al vender por debajo de su precio de adquisición.
La pérdida realizada por los LTH, una métrica que mide el valor agregado en dólares de Bitcoin vendido con pérdidas por inversores que han mantenido BTC durante más de 155 días, ha aumentado hasta los USD 200 millones, “confirmando una capitulación activa”, señaló Glassnode, añadiendo:
“Una desaceleración significativa hacia niveles por debajo de USD 25 millones por día representaría una señal más convincente de agotamiento en la presión vendedora, y un requisito previo para la formación de una base que históricamente precede una transición sostenible hacia un mercado alcista.”
El precio spot de BTC también se encuentra por debajo del costo promedio de adquisición de los holders de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., actualmente en USD 83.408, lo que sugiere que estos inversionistas están bajo una presión creciente.
El sentimiento de aversión al riesgo también se refleja en los productos de inversión globales de Bitcoin, que registraron más de USD 194 millones en salidas netas durante la semana que finalizó el 27 de marzo.
La contracción de la demanda aparente de Bitcoin persiste
La demanda aparente de Bitcoin se ha mantenido en terreno negativo desde mediados de diciembre de 2025, ya que traders e inversionistas continúan en modo de aversión al riesgo ante la debilidad del precio de BTC.
La métrica de Bitcoin Apparent Demand de Capriole Investments muestra que la demanda de Bitcoin se sitúa en -1.623 BTC el jueves, lo que indica que los vendedores mantienen el control.
"La continua contracción en la demanda total aparente indica una persistente 'venta de minoristas' (selling from retail)", señaló CryptoQuant en su último informe semanal de criptomonedas, y añadió:
"La contracción sostenida de la demanda, que persiste desde finales de noviembre de 2025, confirma que el mercado en general permanece en fase de distribución".
"Mientras tanto, el Índice de Prima de Coinbase (Coinbase Premium Index) de Bitcoin, que mide la diferencia de precio entre el par BTC/USD en Coinbase y Binance, también permanece en territorio negativo.
La persistente prima negativa indica que los inversores estadounidenses aún no han reingresado al mercado a gran escala", señaló CryptoQuant, y añadió:
“Esto es consistente con la contracción de la demanda observada en las métricas on-chain.”
Como informó Cointelegraph, el precio de Bitcoin corre el riesgo de marcar nuevos mínimos en el corto plazo en medio de un fortalecimiento del dólar estadounidense.
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