Puntos clave:
Una fuerte caída del 50% en la actividad de exchanges y los ingresos de las aplicaciones descentralizadas está frenando el crecimiento del precio de Ether.
El interés de los inversores institucionales en Ether sigue bajo presión, ya que grandes holders como Bitmine se enfrentan a miles de millones en pérdidas no realizadas.
Ether (ETH) no ha logrado mantener niveles por encima de los 2.400 dólares durante los últimos tres meses, quedándose consistentemente por detrás de la mayoría de sus pares. Ether ha caído un 21% en lo que va de 2026, y los inversores han expresado incertidumbre sobre la incapacidad de la altcoin para reflejar la recuperación general del mercado.
Capitalización total del mercado de criptomonedas comparada con ETH, cifras en dólares. Fuente: TradingView
La capitalización total del mercado de criptomonedas ha caído un 11% en lo que va de año, lo que sugiere que los vientos en contra específicos para Ether siguen presentes. Una disminución en la actividad de las aplicaciones descentralizadas (DApps) explica parcialmente este interés decreciente. Independientemente de si esta tendencia ha afectado a la industria en su conjunto, el cambio repercute negativamente en la formación del precio de ETH.
Volúmenes mensuales de DEX de Ethereum frente ingresos de DApps, cifras en dólares. Fuente: DefiLlama
Los volúmenes de exchanges descentralizados (DEX) cayeron un 53% en seis meses, un sector en gran parte responsable de la actividad de las DApps de Ethereum. En consecuencia, estas DApps experimentaron una caída del 49% en los ingresos durante el mismo período. Si bien la fuerte caída de los precios de las memecoins y los lanzamientos de tokens contribuyeron a reducir el atractivo de los DEX, otros factores, incluidos los hackeos de protocolos, también desempeñaron un papel importante.
Múltiples hackeos tuvieron un impacto negativo en la actividad de las DApps
La industria de las criptomonedas registró 630 millones de dólares perdidos por hackeos en abril, con KelpDAO y Drift Protocol representando el 82% de dichas pérdidas. La empresa de seguridad blockchain Hacken atribuyó los ataques a actores vinculados a la República Popular Democrática de Corea (RPDC). La actividad agregada de los DEX de la industria de las criptomonedas ha caído un 47% en tres meses.
Cuota de mercado de ingresos de DApps por blockchain. Fuente: DefiLlama
Algunos competidores de Ethereum han optado por la escalabilidad de capa base, proporcionando menos fricción para los usuarios habituales. Si bien Ethereum sigue siendo el líder absoluto en el ecosistema agregado, incluyendo sus soluciones de capa 2, Solana y Hyperliquid representan una cuota de mercado combinada del 42% en ingresos de DApps. Estos datos son aún más impresionantes dado que el valor total bloqueado de Ethereum es seis veces mayor.
Fuente: Uttam_singhk en X
Uttam Singh, ingeniero en Alchemy, señaló que parte del mercado juzgó incorrectamente que la próxima bifurcación dura (hard fork) glamstedam de Ethereum pondría los rollups “en peligro”. La próxima actualización de la red debería resultar en un aumento de tres veces la capacidad de la capa base y permitir a los clientes precargar datos de bloques, lo que a su vez posibilitaría la ejecución paralela de transacciones.
Mayor competencia de otras redes blockchain y ballenas de ETH en pérdidas
Independientemente de lo sencillos que sean los planes de escalado de Ethereum, la mayoría de los usuarios e inversores tienen dificultades para comprender la necesidad de los rollups de capa 2 una vez que la escalabilidad de la capa base alcanza un cierto umbral. También hay poca visibilidad sobre si estos cambios realmente generarán comisiones de red más altas, lo que en última instancia actúa como un catalizador para mayores rendimientos de staking.
La percepción de los inversores institucionales sobre Ether también se ha visto afectada negativamente, puesto que Bitmine (BMNR US), el mayor holder corporativo de ETH, sigue con pérdidas sobre sus reservas corporativas. La compañía, dirigida por el presidente Tom Lee, gastó 12.200 millones de dólares para adquirir ETH, pero su posición actualmente está valorada en 10.800 millones de dólares. Si bien esto no representa un riesgo de venta inmediata, sí reduce el atractivo institucional del activo.
Ninguno de estos factores es un impedimento absoluto para que el precio de Ether alcance los 2.800 dólares. Sin embargo, la disminución de la actividad on-chain, la feroz competencia en la industria de las DApps y el reducido atractivo institucional continúan contribuyendo a su bajo rendimiento en relación con el mercado de criptomonedas en general.
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